回首危机时代 楼市跑赢黄金

记者“你看看，这才消停多久，又起头涨价了。”2010年12月21日晚上11点多，出租司机李先生在北京南三环左近 的加油站跟周围排队加油的同行们抱怨 起来。当加油站工作人员在22日零点准时地把“93号”成品油价格 唆使 牌变化 为7.17元时，也标记 着全国汽油价格 首次跨入“七”时代 。

在全国平抑物价的声音中，成品油价格 的上调多少有些出人意料。但通过这个调价行径 不难看出，随着国际大批 商品价格 的上涨，中国也正面临着越来越严重的输入型通胀压力。

“如果没措施 比马跑得快，那最好骑在马背上，与马同步，投资就是骑在马背上，是抵挡 通胀的利器。”这是岁末抗通胀最风行 的话语。通胀之下，投资者喜爱采纳 投资来实现个人财富的保值增值。

来自央行最新统计数据显示，今年四季度45.2%的城镇居民偏向 于“更多投资”，37.6%偏向 于“更多储蓄”，17.2%偏向 于“更多消费 ”。事实上，在当前市场环境中，针对通胀的首要投资有楼市、股市、黄金与原油等投资产品。

那么，自金融危机起头以来至今（2008年9月16日雷曼兄弟破产至2010年12月21日），哪种投资可以让投资者获得更高的投资收益？

《投资者报》记者梳理后创造：房地产价格 上涨最多，首要城市涨幅均超100%；其次是黄金，价格 上涨达78%；再次是股市，上涨幅度达46%。而国际原油价格 （以欧佩克一揽子原油价格 为参考）则从91.26美元下跌至88.58美元，下跌了2.93%，但同一时代 ，国内“93号”成品油价格 从6.37元涨到7.17元，涨幅13%。

对于明年四大投资产品的价格 走势，《投资者报》记者于12月20日、21日先后采访了摩根大通董事总经理兼中国证券和大批 商品主席李晶、格林期货金融钻研 院院擅长 军礼、北京展恒理财顾问 有限公司总经理闫振杰、北京展恒理财顾问 有限公司理财总监石端义与银河期货钻研 中心张莹莹等几位权威 专家。

上述受访专家广泛 觉得 ，明年房价上涨空间有限，不太乐观；但其他投资产品则对比 乐观：股市最高将至3500点以上，全年涨幅20%；黄金会突破1800美元/盎司，涨幅30%；国际原油价格 会回升至100～120美元，与现在比还有20%的空间。

一线城市房价上涨超100%

眼下，房地产投资再度成为居民的投资首选。央行最新的调查显示：四季度26.1%的受调查居民在投资法子 上首选房地产。

事实上，房价是年年调控年年涨、越调越涨，及至2008年金融危机爆发，当房地产市场投机者、开发商等众多参与机构和人员，做好了“逝世 ”的筹办时，没想到天降甘霖，空前的货币“大放水”让楼市投机者个个赚得盆满钵满。

说到房价，现在很难从市场中得到一个完整 可靠的信息根据 ，统计局的数据多被责备 严重缩水，其颁布 的2009年全国平均房价仅为4600元，比2008年仅上涨1000元，涨幅为25%。但显示这个数据显示不足以反响市场的真实情况 。

另一组来自市场的统计是，链家地产市场钻研 部对2007年1月起至2010年6月北京二手房价的成交价格 进行钻研 ，数据显示，北京全市的二手房过去三年间平均成交价上涨了120%。如果以2008年9至2010年6月盘算 ，北京二手房的平均涨幅超过60%，其中2009年全年涨幅就已达60%。另外，领涨的地区 如大兴，涨幅为160%；涨幅最大的商圈宣武门地区 ，涨幅已超过170%。

“买套70平方米两居，2008年9月是70万元，现在160多万元，升了90多万元，上涨了一倍多。”12月21日，《投资者报》记者走进了清河链家地产店，一位筹办购房的周女士对记者如此感叹 道。

对此，石端义在接管《投资者报》记者采访时表现 ，“以北京房价为例，自2008年金融危机以来，房价涨了一倍多，而且楼市有价格 杠杆作用，实际收益更高一些。”

记者领会 到，2008年房价涨幅为6.5%。受翘尾因素影响，2008年房价同比涨幅在一季度达到 最高，之后逐步回落，一至四季度70大中城市房屋销售价格 同比涨幅分辨 为11%、9.2%、5.27%、0.5%。

同样从价格 同比看，2009年70大中城市房价自6月份起头同比上涨，涨幅逐步增加。全年房价同比上涨1.53%，一至四季度70大中城市房价分辨 同比上涨-1.1%、-0.5%、1.93%和5.8%。

今年以来，全国房价也持续 上涨7%左右，但涨幅较去年已经明显 收窄。统计局数据显示，11月份，全国70个大中城市房屋销售价格 同比上涨7.7%，自4月份成为这轮房价同比增幅的高点后，继续第7个月出现回落。某房地产钻研 院综合钻研 部部长杨红旭预计今年全年上涨6.5%左右，这一程度 与2008年根基相当。

值得一提的是，对于2011年的房价，以上大多受访专家均表现 上涨空间不大，不建议投资者进场。“我对明年投资楼市并不太乐观，其首要原因如下：一是房价首付进步 至30%；二是明年一旦加息，会增加买房成本；三是如果房产税推出，又要交税；四是国家 目前对炒楼做了很多限制，估计 热钱也不会轻易进去，而且保障房也增加提供 。”于军礼日前在接管《投资者报》记者采访时就如此表现 。

不过，他同时表现 ，明年豪宅与别墅的价格 会涨一些，因为这只在高消费 群体之间流通，对价格 不敏感。

股市上涨46.22%

《投资者报》记者统计创造，自2008年9月16日（雷曼兄弟破产）至2010年12月21日，上证综合指数1986点上涨到2904点，上涨幅度达46.22%。“股市这两年的平均收益也接近100%左右。” 石端义奉告 《投资者报》记者。

以北京格雷投资管理有限公司总经理张可兴操盘为例，他这三年来在股市赚了近一倍的收益。他奉告 《投资者报》记者：2008年9月18日，上证指数下探到1802.33点，他起头建仓，在A股分批买进招商[简介 最新动态]银行、民生银行、兴业银行、平安保险等非常便宜 的金融股；而且执行的操作策略是越跌越买。

到2009年初的仓位接近满仓，在2009年7月底（3400点上方时）他清仓A股股票。8月，上证指数从3478点下跌到2700点左近 ，他又重新回到市场，重仓持有前期的优质金融股票；今年以来，虽然房地产调控对比 严峻，大多数人不看好房地产行业，但他觉得 投资房地产股的时机 已经到来，大举建仓万科[简介 最新动态]等房地产股。在他看来，国家 调控致使优异地产公司股票大幅下跌，估值已经出现安全边际。

而对于明年的股市，石端义表现 ，明年他仍然看好股市，而且从中长期2～3年来投资，投资证券市场最好。“目前富裕 的市场流动性将在中长期支撑 A股市场上行。股票估值依然较低。上证综指过去5年的历史平均市盈率为20.5倍，目前股指市盈率为16倍左右，低于历史程度 ，仍存在上涨空间。”李晶对《投资者报》记者也如此说。