通过斥资31.5亿港元(约合4亿美元)的增持行动，联想[LianXiang]集团CEO杨元庆[YangYuanQing]成为联想[LianXiang]集团最大的个人股东，再一次巩固了他在联想[LianXiang]的个人位置。31.5亿港元不是一个小数目，杨元庆[YangYuanQing]这笔“个人投资”来自何处？对于这个媒体很感兴致的问题，联想[LianXiang]方面昨天推翻了此前给出的“下周对外披露”说法，表现不会再对此事进行公告、置评。这让杨元庆[YangYuanQing]增持联想[LianXiang]的资金来源成为一个未解之谜。

　　■聚焦

　　资金来源秘而不宣

　　杨元庆[YangYuanQing]增持联想[LianXiang]股份的消息上周五公布后，增持资金来源便成为一个备受业界和媒体关注的问题。当天，联想[LianXiang]发言人曾就此表态称：“增持是杨元庆[YangYuanQing]的个人投资行为，联想[LianXiang]对此不予置评，交易价格及资金来源等信息将于下周对外披露”。

　　不过，就在昨天下午，记者就此问题讯问联想[LianXiang]方面时，联想[LianXiang]集团相干负责人却对上陈述法予以否定，表现不会再对杨元庆[YangYuanQing]增持一事进行评价，并确定地告知记者：“这是个人财务行为，上市公司不会就此事再发公告”。

　　虽然杨元庆[YangYuanQing]贵为联想[LianXiang]集团CEO，但31.5亿港元对他来说也不是一个小数目。“此次增持交易中，最受关注的就是股份数量和交易金额宏大。仅凭杨元庆[YangYuanQing]的个人收入是无法支付这笔资金的”，中国移动(微博)互联网产业联盟秘书长李易(微博)昨天在接收记者采访时表现。

　　公开材料显示，杨元庆[YangYuanQing]个人收入主要集中于个人年薪以及股票投资收益。联想[LianXiang]集团财报中披露的薪酬信息显示，2010财年，杨元庆[YangYuanQing]的薪酬包含薪金收入85万美元、酌情奖金24.6万美元、长期鼓励嘉奖604.5万美元、退休金及退休金计划的雇主供款8.5万美元、其他福利9.1万美元，合计731.7万美元。而杨元庆[YangYuanQing]2009年各项收入为722.9万美元，两年的薪酬收入也才折合约1亿港元，仅相当于此次增持资金的零头。

　　另据公开材料显示，杨元庆[YangYuanQing]在去年3月9日、10日、11日持续减持571.8万股联想[LianXiang]集团股票，套现3082万港元。当年12月8日，杨元庆[YangYuanQing]再次场内减持60万股联想[LianXiang]股票，套现336.18万港元。此外，在2009/2010财年，杨元庆[YangYuanQing]曾因联想[LianXiang]集团长期鼓励计划获得约3300万股联想[LianXiang]股份，该部分股份如果以现金全额支付，价值亦约1亿港元左右。虽然杨元庆[YangYuanQing]在联想[LianXiang]集团担任高层多年，但以2010年一年来权衡，其年收益总和约2亿港元左右，除非持续15年都能保证有上述收益，否则其个人财力是很难与31.5亿港元的增持资金画上等号的。

　　正因如此，有业内人士以为，杨元庆[YangYuanQing]此次增持的资金来源有两种可能：一是他对个人股份的质押贷款，二是此次增持可能包含了以杨元庆[YangYuanQing]的名义为管理团队所作的代持。

　　■细节

　　增持折价约5%

　　在上周五联想[LianXiang]集团公布了杨元庆[YangYuanQing]增持的初步消息后，一些交易细节于次日被正式披露：杨元庆[YangYuanQing]以每股3.95港元从联想[LianXiang]控股购得约7.97亿股股权，交易总额为31.5亿港元。与上周五联想[LianXiang]4.17港元的收盘价相比，杨元庆[YangYuanQing]在此项交易中的收购价折让约5%。

　　在此次交易之前，联想[LianXiang]集团的股权构造是：公众持股56.93%、联想[LianXiang]控股持股42.35%、董事持股0.72%。杨元庆[YangYuanQing]增持后，最新持股状态变为：联想[LianXiang]控股持股降为34.82%，杨元庆[YangYuanQing]持股8.7%，剩余为公众持股，杨元庆[YangYuanQing]变身为联想[LianXiang]集团第二大股东，也是最大个人股东。对于联想[LianXiang]内部的这次股票转让行为，联想[LianXiang]控股新闻发言人桂琳解释为“对管理层实行鼓励”，但其并未对联想[LianXiang]控股是否计划出售更多股份作出回应。

　　昨天上午，在杨元庆[YangYuanQing]增持联想[LianXiang]股份消息的提振下，联想[LianXiang]集团以4.29港元高开，一度冲高至4.32港元，午后涌现震动盘整，最终报收4.2港元，涨幅为2.64%，成交7574.54万港元。

　　■评说

　　确定+鼓励

　　资深IT剖析师曲晓东昨天在接收记者采访时表现，杨元庆[YangYuanQing]增持一事相当于MBO（管理者收购），不仅是联想[LianXiang]对其工作成就的确定，也是一种鼓励。联想[LianXiang]集团5月底发布的2010-2011财年年报显示，2010-2011财年，联想[LianXiang]集团综合销售额较上一财年增加了30%，达到216亿美元，联想[LianXiang]集团在全球个人电脑市场的占领率更是创下10.2%的双位数历史新高。继收购日本NEC、德国Medion之后，联想[LianXiang]集团将在今年有长足突破。“管理层对联想[LianXiang]股票的增持，表明看好公司事迹”，曲晓东表现，联想[LianXiang]经过过去几年的发展，胜利扭亏为盈，未来将向做大做强的目的进一步挺进。

　　众所周知，联想[LianXiang]控股采取母子公司构造，下属联想[LianXiang]集团、神州数码、联想[LianXiang]投资、融科智地、弘毅投资等5家子公司，已成为横跨电脑、IT服务、投资、房地产等多个范畴的多元化集团。柳传志曾公开表现，联想[LianXiang]控股已经选定了财务顾问公司，联想[LianXiang]最高管理层大概一个月就要把上市事宜梳理一次。随着柳传志逐步将联想[LianXiang]控股旗下的各项业务向各业务带头人交权，联想[LianXiang]控股的上市计划也已水到渠成。