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巴曙松:今年上半年通胀压力大 央行将会谨慎加息
2011-02-08

  “2011年的通胀压力会对比 大,上半年因为翘尾因素,通胀压力会大于下半年;下半年因为基数以及夏季食品价格 向下调剂 ,通胀压力会有所降落 。。”国务院发展钻研 中心金融钻研 所副所长巴曙松昨日在由中国金融期货交易所与湖南证监局联合 主办,方正证券承办,方正期货协办的2011年“宏观经济与股指期货时代 投资论坛”上指出。本报记者陈海钧 长沙报道

  “央行将会谨慎 加息”

  2011年的中国经济走势将浮现 何种款式?也会像股市一样来回震动 吗?

  巴曙松指出,2010年中国的经济周期浮现 出范例的“周期短期化、波动高频化”特点 ,“2011年中国经济的波动趋势会相对安稳 ,但是上行可能性较大,三季度预计是全年的高点。”

  对于目前市场预期强烈的“从紧”、“加息”,巴曙松确定 ,央行2011年的货币政策操作仍以总量对冲的数量型工具为主,随着2011年货币政策回归稳健,预计M2增速将参考“GDP增长 率+CPI”区间,不再预留机动 空间。

  关于加息,巴曙松觉得 有几点历史经验值得关注:加息频率方面,2003年以来11次加息中,年内加息次数超过2次的只有2006、2007和2010年,央行对加息通常会维持 谨慎 的态度与步伐;加息光阴 窗口方面,历史对照 来看,加息通常会选择在GDP增速较高、通胀预期较强以及负利率较严重的光阴 段。

  目前市场关注的另一焦点则是CPI增速。2010年12月的经济数据蓝本定于近日颁布 ,但目前却被推迟到20日才颁布 ,经济数据推迟颁布 让市场预期相干 数据可能出现超预期情况 ,最让人担心 的就是CPI。

  巴曙松表现 ,2011年的通胀压力会对比 大,上半年因为翘尾因素,通胀压力会大于下半年;下半年因为基数以及夏季食品价格 向下调剂 ,通胀压力会有所降落 。从目前的趋势看,如果没有重大自然灾难 ,预计通胀高点首要集中在上半年。

  “美经济复苏将带来金融市场波动”

  “美元走势仍然是影响金融市场的要害 变量。”巴曙松表现 ,美元走势在国际、国内市场中依然处于首要 地位 ,这直接影响到全球资金流向与利率汇率程度 ,也影响到资源价格 以及中国的物价和汇率走势。

  在美元总体上浮现 走弱态势下,现在需要 警惕 的是,美国经济复苏超预期可能带来的美元短期大幅波动和金融市场波动。

  “2011年,对于新兴市场最大的风险是美国经济增长 高于预期的风险,现在大家都觉得 美国经济复苏如何如何艰巨 ,但如果美国经济复苏如果好于预期怎么办?在这种情况 下,即使美国不加息,市场预期也会调剂 ,0利率融资、流向新兴市场的资金会大规模 退出,这种资金的动荡会对新兴市场,尤其是债券市场,甚至股票市场都会产生 影响,特别 是对一些对外融资依附 度高的国家 更是如此。”巴曙松强调。

  另外一个影响美元走势的风险可能来自于欧洲债务危机,而欧债危机的下一个风险点可能来自于西班牙。

  该论坛由湖南证监局副局长江新建主持,湖南当地银行、证券及期货公司高管、大型企业负责人、上市公司及拟上市公司高管、证投部负责人等各类股指期货投资相干 人员约400人参加 了此次投资论坛并与演讲嘉宾展开互动。论坛上,中金所专家对股指期货市场运行情况 及相干 业务规矩 进行了介绍,方正期货总经理严若中对“对冲时代 的投资利器”作了精彩 论述 ,方正证券钻研 所所长尹哲对“股指期货时代 下的现货投资策略”做了专题演讲。