4月6日起,央行再度对存贷款利率进行了上调。在持续加息的进程中,转变存款策略比转存更具有意义,同时多次加息对购房才能的打压不容小觑。

　　文/本刊记者 尹娟

　　4月6日起,央行再度对存贷款利率进行了上调。这是今年以来的第二次加息,也是继去年央行启动加息过程以来的第四次加息。央行此次加息,印证了此前市场上对于央行将持续小幅多次加息的料想。

　　好买基金研究中心以为,央行选择这个时点加息,主要的意图在于掌握通胀。3月份CPI的翘尾因素又将重新回复到3%以上,CPI构成权重调整后,食操行业对CPI的影响在削弱,但非食品因素的影响在增长。斟酌到近期中东的不稳局面、日本大地震未来对全球资源品价格、全球通胀都产生影响,油价的输入性压力依然存在。另外,经过刘易斯拐点后,国内劳动力成本增长,也将推进CPI上行。近期“双汇事件”推升了猪肉成本,而且从猪价周期、生猪和可繁母猪的存栏处于低位以及粮食价格来看、猪价上行周期可能还未停止,未来猪肉价格有可能上涨,通胀阴云未散。

　　澳新银行环球市场部发表报告指出,本次利率进步其实已经被市场普遍预期,主要原因在于近期各项通胀指标居高不下,但是此次央行加息时点的选择仍让市场觉得意外。澳新银行以为,这也在很大程度上表明,3月份的通胀率很可能高于市场的预期,同时,央行此举也表明,其货币紧缩的过程已经显得更加武断和坚决。

　　基准利率上调25个基点

　　从今年4月6日起,一年期存款、贷款基准利率上调25个基点,分离为3.25%和6.31%。其他各档次的存、贷款利率也分离进行上调。值得一提的是,本次加息调整中,活期存款利率上调10个基点,由0.4%进步到0.5%。今年2月份,央行将活期存款利率上调4个基点,此次活期存款加息幅度进一步扩展,显示了央行维护存款稳固的意图。;一至三年期贷款利率由6.1%上调到6.4%,进步了30个基点,而三年期以上的贷款利率,三到五年和五年期以上的贷款利率只进步了20个基点,分离达到6.65%和6.8%的水平。三年期以上贷款利率晋升幅度小于短期贷款,这一点与去年12月加息的情况相反。其余各个档次的存贷款利率上调的幅度均为0.25%。另外,在本次加息中,公积金贷款利率上调0.2%。

　　表 存贷款利率调整表 (2011年4月6日起执行) 单位:%

期限 调整前 调整后 调整幅度 活期存款0.40.50.1定期存款　 三个月2.62.850.25半年2.83.050.25一年33.250.25二年3.94.150.25三年4.54.750.25五年55.250.25各项贷款　 六个月5.65.850.25一年6.066.310.25一至三年6.16.40.3三至五年6.456.650.2五年以上6.66.80.2公积金贷款　 五年以下44.20.2五年以上4.54.70.2

　　转变存款策略应对常态加息

　　当加息成为常态,存款转存未免就有“鸡肋”之嫌。此次央行加息的幅度为25个基点,也就是说每万元的一年期定期存款,将增长25元的收益。但在进行存款转存的进程中,必需斟酌到转存临界点的问题。转存临界点的计算公式为:360天×存期年限×(新利率-原利率)÷(新利率-活期利率)。如果定期存款存入的天数已大于转存临界点,则不要进行转存;如果小于转存临界点,则可以选择转存。以1年期定期存款为例,此次一年期存款利率进步0.25%,一年期定期存款利率和活期存款利率分离为3.25%和0.4%,因此转存临界点为31天。已存入的天数若小于31天,进行转存的话可以获得增长的利息收益。根据测算,3个月定期存款、6个月期定期存款、2年期定期存款、3年期定期存款和5年期定期存款的转存的临界天数,分离为10天、18天、49天、64天、95天。

　　但是,由于上次加息为2月9日,不少存款人当时已经选择了转存,如果这次加息后再次进行转存操作的话,累计来看损失的利息反要比增长的收益多。因此,我们并不建议存款人们频繁进行转存,比转存更具有实际意义的是,在加息常态中转变自己的存款策略。

　　最为简略的方法是将存款短期化,利率风险是当下存款人所面临的主要风险之一,尤其是加息脚步密集,存期短期化有利于规避这一风险,尽量选择一些存期较短的产品,依照目前的加息频率,将存期设置为3个月是一个较好的选择。此次加息后3个月定存的利率目前已经达到了2.85%,即使央行再次加息,存款人也可以等到存款到期收获既得利息后再选择利率较高的新存款产品。

　　另外,存款人也应该开拓投资视野,积极寻找储蓄的替代产品。如银行短期理财产品、货币市场基金、短期国债回购等产品,受到市场资金供求的影响,这些产品的收益保持在较高的水平,如多只货币市场基金7天年化收益率持续超过3%。

　　进一步打压购房才能

　　市场以为,央行此次加息的另一目标在于克制房地产市场。在本次加息后,5年期以上贷款利率已经上升至6.8%。以100万元的商业住房贷款来计算,按基准利率20年按揭的话,每月月供将为7633元,较此次加息前增长了118元。同时上调的还有公积金贷款利率,上调的幅度为0.2%。

　　我们可以看到的是,对于准购房的人来说,目前的贷款利率水平及银行的贷款政策,较前几年的房贷客户来说压力大幅增长。

　　举个例子来说,2009年之前申请的住房贷款客户,目前大都可以继续享受7折的优惠房贷利率政策。以6.8%的贷款利率来计算,7折后的利率实际为4.76%,与目前的5年期以上公积金贷款利率4.7%相近。以100万元的商业住房贷款余额来计算的话,20年的贷款期限,每个月的还款金额为6467.7元;雷同金额的贷款,使用6.8%的基准贷款利率来计算的话,每个月须要还款为7633.39元,增长的金额为1165.69元。如果属于第二套房,不少银行的房贷利率政策为在基准利率基础上上浮10%,实用利率将达到7.48%,申请20年期、100万元的商业住房贷款,月供款将达到8043.71元。

　　由此可见,随着不断的加息以及相应的住房贷款政策调整,准购房人申请商业住房贷款时必需蒙受更大的压力,这也意味着利率的调整对购房才能的打压将进一步深化。尤其是预期中未来还将有继续加息的可能,将对房地产市场产生较大的影响。

　　对于房贷存量客户,尤其是正在享受7折优惠房贷利率政策的客户来说,目前4.76%的住房贷款利率仅比4.7%的公积金贷款利率略高,同时较5年期存款利率5.25%涌现了更加扩展的“存贷利率倒挂”。作为房贷存量客户来说,应该充足利用其中的利率差。

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　　何时再加息

　　兴业银行资深经济学家鲁政委:继续保持年初以来给出的预期,即到年末,以一年定期存款利率权衡的基准利率将上调至3.75%~4%,也就是说,在4月6日加息后,未来还有2~3次加息;以四大国有银行计算的法定存款筹备金率将进步至23%左右。其中,4月份仍将涌现一次筹备金率的上调。

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚:央行还将在第二和第三季度分离加息一次,每次为25个基点,同时,存款筹备金率仍有两次上调的空间,分离为每次50个基点。人民币升值也将加速,以克制输入型通胀。我们保持人民币年内兑美元升值6％的预测。

　　瑞银证券首席经济学家汪涛:依照最近几周食品价格走势的剖析,CPI高于5%的现象仍会连续数月,为应对通胀,央行在6月份很可能再度加息。

　　国泰君安证券首席经济学家李迅雷:经过此番加息后,央行加息已进入下半场,保守估量,今年还会有两次加息的可能。