继续保持一月一调频率；大型银行存款筹备金率达21.5%新高

　　国家统计局昨日上午公布了5月CPI同比上涨5.5%，创34个月以来新高，5个小时后，央行昨日15时敏捷“回应”。央行宣布，从6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款筹备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第6次上调存款筹备金率。

　　上调频率一月一次

　　今年以来，央行保持了一月一次的上调频率。上调存款筹备金率成为目前央行回收流动性，反抗通胀的主要手腕。自去年下半年以来，央行已持续12次上调存款筹备金率，这将使大型金融机构存款筹备金率达到21.5%历史高位，中小金融机构也达到18%。

　　截至4月末，我国金融机构的人民币存款余额为76.73万亿元，以此计算，此次上调存款筹备金率一次性冻结资金规模将超过3800亿元。

　　申银万国首席经济学家李慧勇表现，此次上调存款筹备金率主要与6月6000多亿的资金到期量有关，主要为了回收流动性。不消除下半年有继续上调存款筹备金率的可能。但上调的频率会显著小于上半年的每月一次，可能会止于22.5%。此外近期加息的预期也未下降。

　　货币政策立场未变

　　法兴银行中国经济师姚炜以为，再调整存款筹备金率说明货币政策立场没有改变（实行积极的财政政策和稳健的货币政策），克制通胀仍是重中之重。但他以为此时上调存款筹备金率而非加息非常出乎意料。

　　“虽然公开市场上过去四周净投放了2490亿元，上个月的存款也增长1.1万亿，银行间市场的利率仍然居高不下。这说明银行的流动性已被收紧了许多。继续通过量化紧缩压抑银行，效果未必会更好。”姚炜说。

　　影响

　　房价三季度或本质性下调

　　中原地产研究总监张大伟表现，在连续加码的政策重压下，开发商从银行贷款也越来越难，开发商将面临销售萎缩及贷款收紧的双重压力。部分敏感的开发商可能从二季度后期开端涌现显著的降价求量的行为。

　　张大伟以为，目前来看房价下行的可能性愈来愈大。市场在三季度涌现从构造性价格下调改变为实际价格下调的可能性大增。

　　链家地产市场研究部首席剖析师张月以为，经过历次上调存款筹备金率，已经迫使开发商改变融资方法，对银行贷款的依附度逐渐下降。本次存款筹备金率的上调将使开发商资金链更加紧绷，不消除一些小企业接近资金断裂的边沿。

　　此外，张大伟还泄漏，目前不仅贷款利率显著增长，贷款额度显著减少，贷款时间也显著拉长，购房者申请贷款大部分都须要根据银行额度而排队，而且各银行对贷款者的资质也要求更加严厉。张大伟预计在再次进步存款筹备金率后，这一要求将更加严厉。

　　影响负面 股指或受拖累

　　西南证券(600369,股吧)研究所所长王剑辉以为，出于对实体经济蒙受力的斟酌，本来预期的本月内加息可能会延迟到下个月。如果6-7月的M2仍然接近或低于16%的目的，那么后面提准的节奏和力度也会有所调整。他以为，市场在震动中将筑底回升。

　　好买基金研究中心以为，进步存款筹备金率后将加剧货币市场资金紧张局势，推高资金价格，对股市影响偏负面。同时，进步存款筹备金率后对占指数权重较大的银行股影响负面，也将对股指形成拖累。

　　去年以来央行11次上调了存款筹备金率，其后股市表示跌多涨少。A股5次上涨6次下跌，其中2010年1月12日首次上调后的第一个交易日沪指跌幅最大，达3.09%；上次（5月12日）宣布上调存款筹备金率后，沪指小幅上扬0.95%。

　　本版采写/本报记者 苏曼丽